查看完整版本 : 比特幣的牛市會快將到來嗎?

GODsonBB 2019-4-9 12:02 AM

[url]https://youtu.be/JpIEqPTAL0w[/url]

自2004年經歷門頭溝(Mt.Gox)事件,比特幣價格大跌後,2018年3月12日,比特幣迎來了又一次大規模的拋售,一直持續至今。
那麼,此次熊市是怎麼形成的,何時才會結束?熊市是一個過程,還是一個結果?

本次熊市形成的原因
大氣候-貨幣緊縮政策的實行,美元強勢,使得以美元定義的資產發生了“貶值”
為了保證經濟的健康度,減少經濟運行中的泡沫,很多國家都實行了貨幣緊縮政策。表現在中國是“去槓桿”,表現在美國就是“縮表”,鑒於美元的關鍵性地位,我們接下來用美國做分析。
去年,美聯儲的貨幣緊縮計畫對比特幣價格大幅下跌的影響,具體體現在美聯儲的債券購買行為,在所有主流和新興市場引發了一波拋售浪潮,其中包括美國股票、債券和加密資產。而市場上流動資金的減少,也使得很多商品的價格下降,美元的 “升值”,使全球市場上以美元定義的其他資產(如比特幣)發生了“貶值”。並且由於貨幣緊縮政策的實行、存貸款利率的提高,使市場上流動的資金減少,也使得大眾投資熱情降低,這加速了比特幣價格的下跌。


美元指數和比特幣價格的反向變化
美元指數(US Dollar Index,即USDX)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標,用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度。美元指數上漲,說明美元與其他貨幣的比價上漲(即美元升值),那麼國際上以美元計價的商品價格應該會隨之下跌。
小氣候-幣種分叉,市場信心,政策變化等等
根據以往幾次熊市的情況,通過分析比特幣價格變化對礦工流動量的變化的影響,我們可以看到:每次市場上比特幣價格的波動,都對礦工的流動性有很大影響。無論是某個幣種的分叉,算力的下降,挖礦難度的提高,或者其他,這些因素對礦工進離場的影響都是非常大的。礦工剛剛離場,幣價就上升了,這種情況非常常見。對此,楊舟表示,只有經歷過風雨才能見彩虹,希望大家堅定對牛市的信心。



牛市還會來嗎

大氣候-社會融資規模和人民幣貸款餘額的同步大幅增長,預示通貨膨脹
通過下面的圖表,我們可以看到,在我國,2019年1月社會融資規模大幅度升高,超過了4.5萬億人民幣,這甚至超過了過去一個季度,甚至幾個季度的融資總額。此外,人民幣貸款餘額也有顯著的增長。這說明市場上流動的資金增多,面臨著通貨膨脹,物價上升的風險,也意味著我國境內的比特幣,價格將“上漲”。


大氣候-美國國債利率倒掛,預示經濟下行,貨幣政策寬鬆
美債利率曲線倒掛是美國經濟衰退、聯儲寬鬆的前瞻指標。以10年期美國國債收益率低於1年期收益率為衡量標準的話,在過去9次經濟衰退之前美國國債收益率曲線均出現了倒掛,平均領先期間為14個月。

通過美國國債收益率的圖表,我們可以看到,美國短期3個月國債收益率高於10個月國債收益率,也就是短期借款比長期借款需要支付更高的利息。這意味著美聯儲市場預期比較寬鬆,背後的原因在於目前的經濟下行趨勢。
去年美聯儲FOMC會議紀要顯示,對於美國未來經濟的發展,很多官員是持悲觀態度的。於是去年12月份開始,美國就停止了加息,今年3月份,美聯儲FOMC議息“一鴿再鴿”,點陣圖預示2019年不再加息,並宣佈了9月份結束縮表的時間表——聯儲貨幣政策轉向寬鬆已成定局,也就是美元即將“貶值”,從全球角度來看,以美元定價的商品(如比特幣)價格將會上升。同時減息之後,市場上流動資金將增多,大眾投資預期上漲,流入比特幣市場的資金的也增多,這將更有助於推動比特幣價格的上漲。

中氣候-比特幣共識的增長
長期來看比特幣的價格並不是隨機的,而是有數學規律的。排除掉噪音,比特幣價格和時間成水準拋物線關係,和使用者數成邏輯斯蒂關係(logistic function即S曲線,使用者數用活躍地址active address做為指標)。
除去2011年、2013年和2017年三段時間的例外,比特幣價格的對數和時間之間成水準拋物線關係,如下圖所示。橫坐標為自2010年7月16日算起的時間,縱軸為比特幣價格的對數座標。


而2011年、2013年和2017年三段時間之所以例外,主要是因為外界對比特幣市場的操縱。比如2013年大牛市中,門頭溝連續利用機器人markus和wiley大批購買比特幣進而推高比特幣價格,2017年bitfinex大量超發USDT是當年比特幣攀升至近2萬美元的推動因素之一。
這些人為因素可能是短期價格和流動性的主要決定因素,但長期看價格還是要回歸到真實價值上。


排除掉人為因素的影響,我們可以看到,比特幣價格和用戶數之間的關係,這正是邏輯斯蒂關係。這和生物學上描述物種數量隨時間變化的關係是一類方程,所以,我們可以說,比特幣的使用者數正在“像病毒一樣增長”。
而比特幣用戶的不斷增多,也意味著承認和接受比特幣的人群的增多。也就是說,比特幣的“共識”增加了。要探討這個共識的價值,我們就回到一個原始的問題上:“貨幣”的價值。
我們知道,無論是過去我們使用的貝殼,銅錢,還是現在的紙幣,其實都是沒有價值的,只是一個“價值符號”。而他們之所以可以流通,可以用來買賣和交易,是因為大多數人“承認”它的價值,這些物品無法被隨意創造和發行,存在一定的稀缺性,而它們的流通,就是基於我們的共識。同理,比特幣的共識增加了,他的流通範圍就會擴大,流通率就會增長,比特幣的價格也會隨之提高。
小氣候-比特幣產量的減半週期
根據預測,比特幣距離2020年5月的減半週期還剩14個月。

我們之前談到過,每次減半,比特幣價格都會上漲。我們根據時間序列模型(紅色線)來進行分析,而稀缺性模型(藍色線)是按照每天的產量,除以目前比特幣已開採的產量的模型來計算的。

為什麼我們說這個模型有用呢?是因為這個模型,原本是黃金的開採量模型,而比特幣的挖掘量和它的相關性高達到94.7%,所以我們認為它們相關。通過圖表可以看到,在過去的這段時間裡,比特幣的稀缺性是越來越強的,目前已經可以達到白銀的級別。它的產量每下跌一次,稀缺性就會翻倍一次,也就是說,幾乎兩次減半之後,它的稀缺性就可以達到黃金的級別。

牛市要來
那麼,按照這個邏輯分析的話,本次減半之後,比特幣的價格走勢會是什麼樣的呢?
按照以往的經驗,比特幣會在減半前八個月開始上漲,減半後十個月開始下降,也就是說今年的十月份的開始,比特幣將進入減半週期。根據比特幣的減半模型,我們可以看到,過去每次減半,都是在減半之後才逐漸跟上了減半後模型的價格,並逐漸超越模型價格。所以比特幣價格走勢的第一種可能性,就是完全複刻歷史,減半之後再達到減半後的模型的價格(黃色線);而第二種可能性,就是由於專業的機構的炒作或者其他原因,導致減半後的價格先於模型價格出現(黑色線)。


根據以上的分析,我們預計,未來的比特幣價格增長應該會按照模型增長,但這僅僅是按照活躍地址預測的有用戶支撐的價格,沒有包括市場可能出現的操縱或者其他變化的情況。
總體來說,牛市既不會遲到,也不會缺席。希望大家對比特幣的未來充滿信心,並謹慎對待市場上出現的變化。
頁: [1]
查看完整版本: 比特幣的牛市會快將到來嗎?