cksericcks 2023-9-28 20:31
我國原油進口依存度約為七成，自產原油中海油(00883)產量占比約25%。我國是全球原油需求大國，近年來石油消耗量穩步上升，受限於資源稟賦，我國原油進口依存度約為七成，2022年進口量達5.08億噸。國內自產原油中，中石化、中石油、中海油三家占比高達94%，其中中國海油是僅次於中石油的第二大國內原油生產商，約占中國原油產量的25%。
未來5年將穩健增長
持續增儲上產，海內外新項目穩定放量。作為全球領先的海上油氣開采企業，多年來，中海油始終堅持增儲上產，近年來均維持千億量級資本支出，使得公司凈證實儲量、儲量替代率與凈產量均維持較高水平。近年來，公司旗下渤海油田已發展成為國內第一大原油生產基地，海外圭亞那Stabroek區塊成為海外產量增量主力軍。
嚴控桶油成本，作業費用具備行業領先優勢。中海油將成本管控貫穿於勘探、開發、生產的全過程，並積極推動技術和管理創新，增強成本競爭優勢。桶油成本中DD&A占比較高，經過在勘探、開發以及在產老油田精細化管理等多方面努力，公司DD&A逐年下降，未來仍有一定降本空間。
緊跟國內天然氣行業高速發展期，天然氣板塊享受增長紅利。國內處於天然氣的快速發展期，需求量增長潛力巨大。供給端隨著勘探技術發展與進口管道建設，可有限滿足消費增長。中海油通過加強海上天然氣和陸地非常規氣的勘探開發力度，新項目開發將有力助推公司實現2024年天然氣產量占比達到40%的目標。
現金流水平穩健，注重股東回報，股息率高。中海油資產負債率較低，現金流水平穩健，為公司長期發展奠定堅實基礎。