小鵬汽車“過冬”：虧損91億元毛利率腰斬，何小鵬稱將嚴控成本願犧牲短期銷量

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小鵬汽車“過冬”：虧損91億元毛利率腰斬，何小鵬稱將嚴控成本願犧牲短期銷量

發表於 2023-3-20 19:16

出品 | 搜狐科技

作者 | 樑昌均

銷量持續低迷，小鵬汽車業績承壓，創下有紀錄以來最大年度虧損。

該公司最新發布的財報顯示，去年收入達269億元，同比增長28%，規模和增速遠不及蔚來和理想。蔚來去年營收達492億元，同比增長36%；理想汽車為453億元，同比增長達68%。

小鵬汽車也在虧損泥潭中越陷越深，去年淨虧損高達91億元，接近於此前兩年虧損總和；扣除股份薪酬後的非公認會計准則淨虧損84億元，同比均增長達88%。對比來看，蔚來去年淨虧損高達144億元，而理想為20億元，同比均增長數倍。

去年第四季度，小鵬汽車還面臨營收大幅下降的局面，收入為51億元，同比下降40%，環比下降25%；期內淨虧損近24億元，扣除股份薪酬後的非公認會計准則淨虧損22億元，同比均增虧超83%。

在目前低迷的汽車市場環境下，小鵬汽車也將繼續承壓。小鵬汽車預計，今年一季度總收入40億元至42億元，同比減少44%至46%；汽車交付量18000至19000輛，同比減少45%至48%。這意味著，小鵬汽車虧損或也將進一步加劇。

扣除今年前兩月5218輛和6010輛的交付，今年3月交付量約為6772輛-7772輛，同比上年3月超過1.54萬輛的交付將大幅腰斬，小鵬汽車的“冬天”依然還沒有過去。

去年9月以來，在小鵬G9發佈之後，小鵬汽車烏雲籠罩，隨後開啟全面組織架構調整。何小鵬在財報溝通會上稱，這是在進行二次創業，並認為小鵬汽車即將迎來轉折點，下半年銷量會有大幅增長。

同時他表示，小鵬汽車今年將進入真正的體系化造車階段，並特別強調稱超強的成本控制能力至關重要，併為此制定了具體路徑實現在整車、自動駕駛、研發重點等方面的成本控制。

“長期來說，追求科技、改變生產、擴大規模和市場份額，在軟件和硬件上都形成足夠的規模優勢，將是小鵬汽車第一位的戰略目標。”何小鵬表示，公司願意犧牲短期銷量，為在中長線獲得更大的勝利做好準備。

從資本市場反饋來看，雖然小鵬汽車業績數據難看，但投資者似乎對何小鵬許下的目標給出積極反饋。美股開盤後，小鵬汽車股價一度漲超12%，截至收盤漲超5%。

整車毛利率腰斬，單車虧損達10萬元

數據顯示，小鵬汽車去年汽車銷售收入為24億元，同比增加24%。汽車總交付量為120757輛，同比提升23%，相較25萬的目標完成率不到一半。

在去年第四季度，由於小鵬汽車推出的旗艦SUVG9混亂的產品配置體系，小鵬汽車銷量受到影響，營收也出現明顯下降。該季度的汽車銷售收入近47億元，同比下降 43%，環比下降25%。

小鵬汽車對此解釋稱，按年減少主要由於G3i及P7的汽車交付量減少，而按季減少主要由於P5及P7的汽車交付量減少，並被新推出的G9部分抵銷。而該季度交付量為22204輛，環比下降47%，其中G9的交付量為6189輛，不及市場預期。

與此同時，小鵬汽車毛利率也出現明顯下降。去年綜合毛利率為11.5%，同比減少1個百分；汽車利潤率為9.4%，同比減少2個百分點，減少主要由於銷售折扣增加及材料成本上升所致。數據顯示，小鵬汽車去年銷售成本為238億元，同比增加29%。

從去年第四季度來看，小鵬汽車毛利率為8.7%，同比減少超3個百分點，環比更是大幅下降近5個百分點。其中汽車利潤率為5.7%，同比減少5個百分點，環比更是腰斬減少近6個百分點，略低於蔚來，更是不及理想汽車的三分之一。

蔚小理去年四個季度汽車利潤率情況（%）數據來源：公司財報

小鵬汽車稱，汽車利潤率減少要由於銷售促銷增加所致。去年第四季度，該公司銷售、一般及行政開支近18億元，同比減少13%，但由於營銷、促銷及廣告開支增加以支持汽車銷售而環比上升8%，該指標全年達67億元，同比增加26%。

這也在一定程度上意味著，售價在30.99-46.99萬元的G9並未對小鵬汽車的盈利能力形成明顯支撐。小鵬汽車去年第四季度單車平均售價約20.99萬元，同比增長近7%，環比則有所下降。

值得一提的是，由於虧損程度加劇，小鵬汽車在去年第四季度的單車虧損則達到10.63萬元，相較上年同期3.09萬元的單車虧損暴增244%，環比也增長達31%。

去年全年，小鵬汽車單車平均虧損同比增長53%，達到7.57萬元，超過蔚來汽車單車虧損（14.45萬元）的一半，而理想汽車去年單車虧損僅為1.52萬元。從這個角度來看，蔚來和小鵬的盈利目標更加任重道遠。

何小鵬也在財報電話會上坦言，去年宏觀環境和新能源車行業的競爭帶來很多挑戰，公司業績承受了壓力，這些壓力也讓小鵬更早看到行業的挑戰和公司的問題。

於是從去年底開始，小鵬汽車進行了戰略覆盤和調整，在組織、產品規劃、營銷等方面也進行了一系列的組織架構調整，最受外界關注的當屬引援長城汽車前總裁王鳳英。

在何小鵬看來，公司的戰略和組織調整在一季度已取得顯著成效。從今年2月開始，小鵬汽車的設計、研發、生產、供應鏈、組織管理、流程制度團隊都直接向何小鵬彙報，而王鳳英則全面負責產品規劃與銷售服務體系。

不過，從發佈的今年一季度指引來看，蔚來和理想的營收和銷量均維持增長，僅有小鵬汽車繼續呈現較為明顯的下降，其系列調整顯然還未讓市場建立更多信心，而王鳳英固有的品牌和營銷優勢在磨合期內也尚未完全體現出來。

未來將嚴控成本，加速城市NGP落地

自今年以來，整體汽車環境承壓，由於補貼取消、需求低迷等因素，以特斯拉為代表的新能源車企降價風也吹至油車，全國車企都掀起一股降價風潮。

對此何小鵬在財報上表示，最近兩年極其激進的價格內卷不可避免，尤其是油車會面臨巨大挑戰,很多汽車公司會在更激進的、以市場規模為優先的角度來做很多動作。

實際上，小鵬汽車也未能頂住壓力，其在1月中旬宣佈啟動G3i/P5/P7的新年新價格體系，其中降價最大也是最受關注的小鵬P7，入門版車型從此前的23.99萬元降至20.99萬元，降幅高達3萬元。但這並沒有給銷量帶來明顯的提升，小鵬汽車也亟需新的產品來吸引用戶。

何小鵬透露，小鵬第二款SUVG6將在今年的上海車展亮相，並於年中正式發佈和啟動交付。他預計，在量產爬坡後，G6將取得P7 2-3倍的月銷售目標。在2022年，P7最高銷量曾超過9000輛，最低則不足2000輛，G6顯然被寄予月銷過萬的希望。

同時，小鵬汽車將在今年四季度推出一款純電MPV。隨著產品組合的升級迭代和營銷體系能力的改善。何小鵬預計，從2023年第三季度開始，小鵬汽車的銷量預計會出現環比和同比的大幅增長，並且較大比例地高於行業的增速。

何小鵬還在溝通會上特別強調了對成本的控制。他表示，今年小鵬的純電平臺、電子電氣架構、動力系統、智能輔助駕駛將全面平臺化，進入真正的體系化造車階段，將會以更快的速度、更低的成本為用戶提供產品。

“今後我們的研發能力會更多體現在保持性能，但成本大幅降低。”何小鵬稱，超強的成本控制能力將會是小鵬汽車接下來贏得競爭的核心能力。

財報顯示，去年小鵬汽車研發開支為52億元，同比增加27%。截至去年底，小鵬汽車研發團隊達6313人，和銷售團隊規模相當，佔比均在40%，但是增長最多的團隊，相較上年新增超過1000人。

何小鵬透露，小鵬汽車已經制定了明確的執行路線圖，未來兩年將針對智能、動力、整車等領域，通過技術創新、配置優化等多種手段進行大幅降本。

具體來說，從今年到明年實現自動駕駛超50%的成本下降，整車硬件含動力系統約25%的成本下降。同時，伴隨自動駕駛技術大規模商業化，小鵬汽車有望集中兌現技術優勢，將從軟硬件整體銷售，轉為軟硬件分離銷售，讓全自動駕駛成為標配。

“未來小鵬一個非常重要的事情是把自動駕駛做到最前列甚至做到第一，這時候也會在相關定價上激進地佔領市場更高的地位。”何小鵬說。

自去年小鵬城市NGP通過P5廣州進行試點後，小鵬汽車自今年3月開始也加速城市NGP將在廣深滬多城市多車型加速落地，包括G9和剛剛推出的升級車型P7i。

何小鵬透露，小鵬汽車在中國率先量產了基於Transformer的BEV時序網絡XNET，這標誌著小鵬汽車的深度學習算法和大模型應用進入了顛覆性階段。今年下半年，基於此的XNGP將不再依賴高精地圖，實現對於全國範圍內多個城市廣泛的城市道路的覆蓋能力。

“新版本的XNGP將明顯超過友商在美國的實際使用效果，小鵬汽車的自動駕駛技術和用戶使用率也將迎來拐點。”何小鵬表示，這將推動實現自動駕駛技術的大規模商業化。

他所提的友商顯然指的就是特斯拉，目前特斯拉FSD（全自動駕駛）在北美地區進行了開放，目前國內還無法使用。搜狐科技此前採訪的多位業內人士表示，城市NOA有望在未來1-2年實現規模落地，但這也會非常考驗車企的工程化能力。

此外，何小鵬還談到了以GPT為代表的人工智能的影響，認為這將會給自動駕駛實現方式帶來新的詮釋，並且能夠讓L4級自動駕駛更快走向L5，小鵬也將會和GPT相關技術在各個環節進行更多的耦合。返回搜狐，查看更多

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