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極度依賴外協加工和境外收入，把電子價籤賣給超市的漢朔科技擬在創業板上市
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    極度依賴外協加工和境外收入，把電子價籤賣給超市的漢朔科技擬在創業板上市
    #1
    發表於 2023-7-21 20:27 

    依託超市做電子價籤生意的漢朔科技再次謀求上市，這次選擇的是創業板。

    近日，根據深交所官網顯示，漢朔科技股份有限公司（漢朔科技）創業板IPO已獲受理，中金公司擔任其獨家保薦人。在此之前，公司曾於2021年1月申請在科創板上市。

    招股書介紹稱，漢朔科技是一家以物聯網無線通信技術為核心的企業，公司圍繞零售門店數字化領域，構建了以電子價籤系統、SaaS雲平臺服務等軟硬件產品及服務為核心的業務體系。另據官網信息，漢朔科技成立於2012年，主要服務於商超、3C、餐飲等泛零售行業以及醫藥、工業、物流、辦公等領域。

    電子價籤即為電子價格標籤，是一種帶有信息收發功能的電子顯示裝置。這一產品適用於商品價格、產品參數、庫存信息、簡易圖片等數據顯示量較少的應用場景，已有不少國內超市使用電子價籤，但因成本較高滲透率較低。

    電子價籤終端是漢朔科技的主要營收來源，2020到2022年，電子價籤終端業務在公司營收的佔比分別為90.58%、88.51%和93.06%。除此之外，漢朔科技還延伸出了配件、其他硬件和SaaS平臺服務等業務。


    在電子價籤領域，先發優勢是企業領先的關鍵之一。根據電子紙產業聯盟的數據，2021年度公司在國內電子價籤市場份額佔有率約67%。招股書顯示，公司目前已經與歐尚、阿霍德·德爾海茲、奧樂齊、 華潤萬家、多點集團等國內外零售企業形成戰略合作關係。

    儘管營收持續增長，漢朔科技的盈利情況並不穩定。招股書顯示，2020到2022年，公司的營業收入分別為11.90億元、16.17億元、28.58億元。2020年到2022年，公司營收復合增長率達到54.94%。但這三年的淨利潤分別為8248.80萬元、-631.78萬元、2.07億元，其中，2022年的變化主要源自於2022年財務費用中取得收益8250.67萬元。

    在海外市場上，電子價籤的發展早於國內——歐洲於1993年首次推出電子價籤，在中國市場，沃爾瑪於2011年率先在中國嘗試使用貨架標籤電子化。這也讓漢朔科技在海外市場得到了更多機會：報告期內，公司境外收入佔比均超過75%。招股書稱，2021年度、2022年度公司電子價簽收入規模在全球上市公司競爭對手中排名第二。公司已在美國、英國、法國、德國、荷蘭、澳大利亞、新西蘭、新加坡等國家設立分支機構。

    但境外收入佔比過高也給公司帶來一定的風險。

    電子價籤涉及物聯網、SaaS等信息技術，並且深度佈局在線下零售場景。公司在招股書中稱，業務較易受相關國家地區政治環境、經濟景氣度、對華貿易政策、關稅、匯率和我國出口政策等宏觀因素的影響。漢朔科技表示，正在積極佈局美國、澳洲等發達國家的市場，也在積極開拓拉美、中東等新興市場。

    真正需要警惕的是，漢朔科技在市場擁有領先地位，但在生產和研發上，公司較為依賴外部公司。

    招股書顯示，公司SaaS雲平臺服務系基於以微軟Azure為主的雲架構，直接為客戶提供系統運維與技術支持服務，因此不涉及物料採購與生產環節；針對電子價籤終端等硬件產品及其配件，生產及採購模式以外協加工為主、自主生產為輔；除產成品以外，公司自主生產少量電子紙顯示模組，用於自有電子價籤產品生產。2022年，公司自主生產的電子價籤數量僅佔0.74%。

    在對外銷售上，公司則採用以直接客戶銷售為主、經銷商銷售為輔的銷售模式，但對於經銷商的依賴同樣是漢朔科技未來要考慮的問題。報告期內，公司前五大經銷商均為賣斷式經銷商，2020年度、2021年度和2022年度銷售金額佔當期經銷收入比例分別為85.59%、72.99%和82.29%。

    不過，公司表示，隨著公司境外本地化佈局的進一步深化，以及隨著外部不利因素緩解帶來大型直銷客戶對線下門店信息化升級投入的提升，公司直接服務零售客戶的能力提升，經銷收入佔比逐期降低。

    此外，漢朔科技的研發投入仍需加強，以證明自己的技術壁壘。招股書顯示，公司2020到2022年累計研發投入金額約為3.48億元，截至報告期末，公司研發人員合計200多人，佔比為38.10%。

    漢朔科技預計本次公開發行股票的數量不超過9504萬股，佔發行後總股本的比例不低於10%，計劃募資11.82億元。招股書顯示，公司擬將本次發行所募集資金扣除發行費用後投資於門店數字化解決方案產業化項目、AIoT研發中心及信息化建設項目及補充流動資金。



    原文連結：https://inewsdb.com/其他/極度依賴外協加工和境外收入，把電子價籤賣給超/

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