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9月28日,貪玩遊戲背後公司中旭未來正式在港交所掛牌上市,股票代碼“9890”。中旭未來最終發行價為14.00港元/股,總髮行1897.6萬股份,最高募資2.66億港元。

在公開發售前期,中旭未來曾獲104倍認購,成為今年港交所認購倍數最高的企業。上市首日,中旭未來開盤小幅破發達13.780港元/股,最高達14.500港元/股,目前總市值74.82億港元。

有港股分析師向界面新聞表示,目前港股流通性緊張,中旭未來營銷費用高企,但淨利潤卻未見明顯增長,可能是導致投資者猶豫的原因。

根據弗若斯特沙利文的統計,中旭未來是中國收入規模排名第五的手機遊戲產品發行公司,佔2022年總市場份額的3.5%。

招股書顯示,2020年至2022年,公司收入分別為28.727億元、57.357億元和88.172億元,公司毛利分別為24.4億元、27.4億元和64.1億元,均呈增長態勢。


以2022年全年收入為例,如果對比港股上市的29家網絡遊戲公司營收數據,中旭未來的88.2億元僅次於騰訊、網易和B站,超過90%家同類型公司。不過,公司的淨利潤卻出現了較大幅度的波動,2020年至2022年分別為-13.01億元、6.16億元、4.92億元,先扭虧再下滑。

至於下滑原因,與中旭未來在營銷上開支過多有直接關係。中旭未來旗下擁有著名遊戲發行平臺貪玩遊戲,後者在網絡上曾造出“渣渣輝”、“是兄弟就來砍我”等經典熱梗。在招股書中,中旭未來也頻頻強調其擅長營銷及運營。

報告期內,公司銷售及分銷開支佔運營開支的最大組成部分,主要包括營銷及推廣開支,即合作網上媒體平臺的網上流量獲取費、線下營銷開支及明星代言費。銷售及分銷開支分別為19.16億元、38.51億元、56.22億元13.92億元,佔同期總收入66.7%、67.1%、63.8%及56.8%,在行業中居於較高水平。

截至2023年4月30日,中旭未來營銷及運營的遊戲產品累計有4.18億名註冊用戶,平均月活躍用戶(MAU)約達9400萬名,所有遊戲產品的每名付費用戶平均月收入(ARPPU)為411.1元。

2020年、2021年及2022年以及2023年4月30日止四個月,中旭未來分別推出24款、73款、101款及17款遊戲產品,目前仍有90款遊戲產品在運營中。不過從招股書來看,為公司貢獻營收的主力仍是《傳奇》類遊戲,包括《原始傳奇》《古云傳奇》《國戰傳奇》等。

《傳奇》類遊戲擁有成熟的商業變現模式,在中國已流行多年,研發成本低,毛利率也相對較高。但隨著遊戲廠商買量成本逐漸走高,加之中旭未來近年陷入版權糾紛,這種模式也已不再好做。

從中旭未來的財務數據中也不難看出這一點:近三年來,中旭未來淨利率僅在10%上下浮動,遠低於三七互娛、完美世界等廠商。

在《傳奇》之外,中旭未來也在多個場合表示,將提高內部研發能力,推出更多自研遊戲。目前其在市場上走俏的遊戲中,只有極少數來自自研。

除遊戲收入之外,中旭未來還向消費品領域拓展業務。2020年,公司推出快餐米粉品牌“渣渣灰”,一年後又宣佈進軍潮玩領域。2022年,“渣渣輝”系列產品銷售額達3.16億元,但佔總營收的比例僅為3.5%。拓展多元化收入,中旭未來仍有很長一段路要走。



原文連結:https://inewsdb.com/其他/貪玩遊戲背後公司上市首日破發,營銷費用高企致/

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